稀土板塊在市場關(guān)注下呈現(xiàn)出明顯的修復(fù)跡象。天鼎證券分析認(rèn)為，在多重利好因素的驅(qū)動(dòng)下，稀土行業(yè)有望迎來一輪估值與基本面的雙重修復(fù)行情。本文將結(jié)合天鼎證券的觀點(diǎn)，對驅(qū)動(dòng)因素、受益方向以及值得關(guān)注的標(biāo)的進(jìn)行梳理。
一、修復(fù)行情背后的驅(qū)動(dòng)邏輯
天鼎證券指出，本輪稀土板塊的修復(fù)行情主要由以下幾大核心因素支撐：
- 政策預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化：作為國家戰(zhàn)略性資源，稀土行業(yè)的健康有序發(fā)展始終受到政策的高度重視。隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的進(jìn)一步細(xì)化與落地，以及國家對高端制造、新能源汽車等下游關(guān)鍵領(lǐng)域的持續(xù)扶持，稀土的戰(zhàn)略價(jià)值與需求剛性得到凸顯，為行業(yè)長期景氣度奠定了基礎(chǔ)。
- 供需格局趨向緊平衡：從供給端看，國內(nèi)稀土開采與冶煉分離實(shí)行總量控制，海外新增供給有限且存在不確定性，供給端整體保持剛性。從需求端看，以新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、工業(yè)機(jī)器人等為代表的新興領(lǐng)域?qū)Ω咝阅茆S鐵硼永磁材料的需求持續(xù)高增長，傳統(tǒng)領(lǐng)域需求亦保持穩(wěn)定，供需關(guān)系的邊際改善為價(jià)格提供了支撐。
- 價(jià)格觸底企穩(wěn)，板塊估值處于歷史低位：經(jīng)過前期的調(diào)整，主要稀土產(chǎn)品價(jià)格已回落至相對合理區(qū)間，并顯現(xiàn)出企穩(wěn)信號(hào)。相關(guān)上市公司股價(jià)經(jīng)歷充分調(diào)整，估值已進(jìn)入歷史偏低區(qū)域，安全邊際較高，對長期資金的吸引力增強(qiáng)。
二、哪些細(xì)分領(lǐng)域與個(gè)股有望受益？
天鼎證券分析認(rèn)為，在行業(yè)修復(fù)過程中，具備以下特征的企業(yè)有望率先受益：
- 產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭：擁有從稀土采選、冶煉分離到功能材料（尤其是高性能永磁材料）制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)，能夠更好地平滑上游資源價(jià)格波動(dòng)，并充分享受下游高附加值環(huán)節(jié)的利潤，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利穩(wěn)定性更強(qiáng)。
- 技術(shù)壁壘高的深加工企業(yè)：專注于高性能釹鐵硼等稀土功能材料研發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)，其產(chǎn)品技術(shù)附加值高，客戶認(rèn)證壁壘強(qiáng)，能夠深度綁定新能源車、節(jié)能家電等優(yōu)質(zhì)下游客戶，成長確定性較高。
- 擁有稀缺資源或配額優(yōu)勢的企業(yè)：掌握優(yōu)質(zhì)稀土資源（尤其是中重稀土）或擁有可觀開采、冶煉分離配額的企業(yè)，在資源保障和成本控制方面具備核心優(yōu)勢。
基于以上邏輯，天鼎證券建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注以下類型公司（僅為邏輯梳理，不構(gòu)成具體投資建議）：
- 北方稀土：作為輕稀土龍頭，資源儲(chǔ)備與冶煉分離產(chǎn)能優(yōu)勢顯著，是行業(yè)景氣度的風(fēng)向標(biāo)之一。
- 中國稀土：作為中重稀土的重要整合平臺(tái)，在資源戰(zhàn)略價(jià)值與政策支持方面具備獨(dú)特優(yōu)勢。
- 金力永磁、中科三環(huán)、寧波韻升：均為高性能釹鐵硼永磁材料的核心供應(yīng)商，深度切入新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電等黃金賽道，訂單能見度高，業(yè)績彈性較大。
- 盛和資源：擁有國內(nèi)外的多元化資源布局，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋較全，經(jīng)營韌性較強(qiáng)。
三、投資展望與風(fēng)險(xiǎn)提示
天鼎證券稱，當(dāng)前稀土板塊的修復(fù)行情具備基本面與政策面的雙重支撐，板塊配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。投資者可沿著“資源保障+高端制造”的主線，關(guān)注具備核心競爭力、估值合理的行業(yè)龍頭及成長型公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需警惕宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致下游需求不及預(yù)期、稀土價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)、海外供給政策變化以及行業(yè)競爭加劇等潛在風(fēng)險(xiǎn)。
（注：以上內(nèi)容基于公開信息及天鼎證券相關(guān)研究觀點(diǎn)整理，所提及個(gè)股僅為舉例說明，不構(gòu)成任何投資推薦。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）
